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年初现三张违约“老面孔” 债券违约首例券商罚单已开

发布时间:2018-01-30

       2018年伊始,债券市场已现三起违约事件,先是四川煤炭打响债券违约“头炮”,后是大连机床和丹东港集团放了个违约“双响炮”。东海证券作为丹东港公司债的受托管理机构,也因未能履行有效监督责任收到辽宁证监局的警示函。
       市场人士分析,从信用风险的角度看,2017年以来债券市场一直保持相对平静的状态,发生债券违约的发行主体多为“老面孔”,“新面孔”较少。展望2018年,随着供给侧改革稳步推进,预计市场信用风险相对可控。从投资的角度而言,则仍建议投资者坚持高等级、中短久期的策略。
       又见“老面孔”
       1月18日,四川省煤炭产业集团有限责任公司(简称“四川煤炭”)公告称,受煤炭行业产能过剩、煤价下跌、新发行债券困难等多方面因素影响,公司资金链紧张。公司虽多方筹集资金,但截至2018年1月9日终,公司依然未能筹集足额偿付资金。“15川煤炭ppn001”不能按期足额偿付,已构成实质性违约。
       从违约时间来看,“15川煤炭ppn001”应为2018年第一只违约的债券,且就在“15川煤炭ppn001”违约后的第6天,即1月15日,“14丹东港mtn001”和“16大机床mtn001”同时发生违约。
 “14丹东港mtn001”原本应于1月13日付息及兑付本金,“16大机床mtn001”应于1月14日兑付利息,两者皆因遇节假日顺延至1月15日兑付,但最终都未能按期足额偿付资金,构成实质性违约。
       值得注意的是,无论是四川煤炭,还是大连机床和丹东港集团都是违约的“老面孔”了。
       wind数据显示,2017年10月30日,丹东港集团发行的“14丹东港mtn001”违约;自2016年6月15日“15川煤炭cp001”违约以来,四川煤炭已有6只债券违约;自2016年11月21日“15机床cp003”违约以来,大连机床也有约9只债券违约。
       信用风险可控
       中泰证券指出,回顾2017年,全年违约兑付涉及金额虽高达300多亿元,但属于发行人首次违约的金额仅为71.4亿元。新增的违约主体仅五洋建设、丹东港、亿利集团等几家民营企业,行业多分布在建筑装饰、港口等发展较平稳的行业,违约个例难将恐慌情绪传导至整个行业。因此等级间利差能够保持稳定的主要原因还是在于企业资质改善,投资者们对违约风险的判断更加乐观。
       展望2018年,中泰证券认为,市场经历了2年供给侧改革之后,过剩行业资质得以恢复,尽管后续市场对需求端能否稳定抱有疑问,对过剩行业能否持续繁荣也存在诸多讨论,但是企业已有两年的盈利积累,同时信用债市场的偿债高峰期已过,2018年产业债再次出现2016年集中爆发违约事件的概率较小。
       东海证券因丹东港违约收警示函
       1月16日,东海证券作为丹东港公司债的受托管理机构,因未能履行有效监督责任收到辽宁证监局的警示函。
       辽宁证监局公告称,东海证券是丹东港于2016年10月27日发行的5.6亿元公司债券的受托管理机构,但在债券存续期内,东海证券没有持续有效督促发行人履行信息披露义务,没有持续有效关注发行人的资信状况,没有对相关情况进行持续有效跟踪和监督,未能勤勉尽责地履行受托管理责任。
       2017年多家券商因公司债问题收到警示函
       据不完全统计,2017年浙商证券、东吴证券、华英证券、西部证券、中山证券、大通证券共6家券商因作为公司债券受托管理人未能履行职责被证监局下发警示函。不过,与东海证券不同,这6家券商主要是由于公司债发行人未按约定用途使用募集资金问题受到警示。
     (来源:中国证券报、微信公众号“券商中国”)

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